來源：行業調研報告
預測一：全球經濟——溫和反彈
高盛還是看好2025年的全球經濟，預估實際GDP增速能到2.7%。這個數字主要來自居民收入的提升，以及相對寬松的金融環境。美國生產率增幅比其他發達市場（DM）更搶眼，可能繼續扮演“領跑者”的角色。另外多個發達經濟體的核心通脹有望在年底前回落至各自目標水平，全球通脹壓力隨之減弱。
對中國來說，如果全球經濟整體向好，出口會比較穩當。通脹壓力一旦同步緩解，中國在貨幣政策上能更靈活，不用過度擔心輸入性通脹，騰出手來重點扶持國內消費和新興產業。當然，川普的關稅政策還是一根攪屎棍。
預測二：美國經濟
高盛對美國2025年的預測相當樂觀：GDP增速可達2.4%，比大部分機構的預估都要高。收入保持增長，金融環境友好，是主要支撐。核心PCE通脹可能降到2.4%左右，住房成本和工資壓力下行，不過關稅依然會推高部分價格。失業率到2025年底可能進一步降到4%。
美國強勁的經濟表現，對中國的出口和在美投資都算利好，但需要留意關稅政策的變數。假如關稅繼續提升，國內的外貿企業要事先做好預案，或嘗試去布局其他海外市場，以免受限。
預測三：美聯儲政策——三次降息
在高盛的情景推演里，2025年美聯儲會三次降息，分別在3月、6月、9月，每次降25個基點，目標利率區間降到3.5%-3.75%。高盛判斷，美聯儲會先在1月收縮資產負債表，然后在第二季度徹底停下縮表動作。
如果美聯儲真這么操作，全球資金面會更寬松，美元可能沒那么強勢。對中國來說，這種環境下，人民幣的外部壓力可能減輕，跨境資本流動也會相對平穩，為國內宏觀政策留出更大施展空間。
預測四：歐元區經濟——增速疲軟
高盛對歐元區的前景比較謹慎，2025年GDP增速只有0.8%。制造業受到高能源成本和來自中國等國家的競爭沖擊，加上財政緊縮和貿易政策不明朗，整個歐元區顯得動力不足。預計到年底時，通脹能降到2%左右，但經濟回暖的速度依然緩慢。
歐元區疲軟意味著我國對歐出口增速可能放緩。計劃到歐洲投資或并購的企業，需要進一步評估當地的市場需求與政策風險，尤其關注供應鏈、稅收和人才等方面的變化。
預測五：歐洲央行政策——小幅降息
高盛預計歐洲央行會在2025年內逐步降息，總共下調75個基點，利率會到1.75%。假如歐元區經濟或通脹狀況比想象中更糟，這個降息幅度還可能進一步拉大。
對中國出口商而言，歐元貶值有可能拉低商品在歐元區的實際售價，也會影響利潤空間。另一方面，歐洲資產估值或許會在低利率下保持韌性。想要歐洲并購或投資的中國公司，可以多花心思去挖掘潛在機會。
預測六：中國經濟
高盛預測，2025年中國實際GDP增速會放緩到4.5%。消費不振、房地產低迷，以及美國關稅提高，都是不小的挑戰。再加上人口老齡化、去杠桿，以及全球供應鏈重塑，國內經濟能否穩住，需要更有針對性的政策組合拳。
預測七：地緣政治與美國政策——潛在沖擊
高盛提醒投資者關注特朗普連任帶來的政策變化，包括更高關稅和對鄰國進口商品的新限制。雖然減稅短期能給美國經濟注入動力，但頻繁的關稅政策會稀釋這部分收益，尤其可能沖擊歐洲和中國。中東局勢、俄烏沖突、中美關系，也都是潛在的地緣風險源。
企業需要提前預判這種政治風險，并制定更靈活的市場和供應鏈策略，減少關鍵環節被“卡脖子”的概率。
以上，對中國市場而言，關鍵在于穩住內需、加強產業升級，并持續關注國際政治經濟形勢。只有在變局中靈活應對，才能在全球分化的環境中穩定前行。
