來(lái)源：新餐考（ID：cankaoxiaoxi008）
古茗在港股市場(chǎng)上市的道路上邁出了至關(guān)重要的一步。
12月9日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)正式發(fā)布了《關(guān)于Guming Holdings Limited（古茗控股有限公司）境外發(fā)行上市備案通知書(shū)》。
根據(jù)備案信息，古茗計(jì)劃發(fā)行不超過(guò)441,176,400股境外上市普通股，并擬在香港聯(lián)合交易所掛牌上市。
這意味著古茗有望成為第三個(gè)在港股市場(chǎng)上市的內(nèi)地茶飲連鎖品牌。
近年來(lái)，茶飲行業(yè)迅速崛起，眾多茶飲企業(yè)競(jìng)相尋求上市機(jī)會(huì)。除了被譽(yù)為“全球現(xiàn)制茶飲第一股”的奈雪的茶和茶百道之外，蜜雪冰城、古茗以及滬上阿姨等品牌也遞交了招股說(shuō)明書(shū)。然而，這些企業(yè)上市后的表現(xiàn)似乎并不盡如人意。
奈雪的茶在2021年6月30日于香港交易所正式掛牌，成為港股市場(chǎng)備受矚目的“全球現(xiàn)制茶飲第一股”。
自上市以來(lái)，奈雪的茶的股價(jià)表現(xiàn)并不理想。截至2024年12月4日收盤(pán)，股價(jià)已跌至1.42港元/股，與上市時(shí)的19.8港元/股相比暴跌了93%，市值從約293.63億港元縮水至約25億港元。
表現(xiàn)不佳的股價(jià)并非僅限于奈雪的茶，茶百道在上市首日便遭遇了破發(fā)的窘境。
2024年4月23日，茶百道正式在香港交易所主板上市。此次上市，茶百道的發(fā)行價(jià)定為17.50港元/股，共發(fā)行1.48億股股份，募資總額達(dá)到25.90億港元，成為2024年港股市場(chǎng)中規(guī)模最大的首次公開(kāi)募股（IPO）。
然而，上市首日茶百道的股價(jià)便跌破了發(fā)行價(jià)，開(kāi)盤(pán)價(jià)為15.74港元，較發(fā)行價(jià)下跌了10.06%，最終收盤(pán)價(jià)報(bào)12.8港元/股，跌幅高達(dá)26.86%。
近期，隨著茶百道宣布了新的戰(zhàn)略合作和新產(chǎn)品發(fā)布，以及其在馬來(lái)西亞吉隆坡開(kāi)設(shè)的首家門(mén)店標(biāo)志著進(jìn)軍高端市場(chǎng)，茶百道（02555.HK）在股市中經(jīng)歷了一定的波動(dòng)。在12月2日的交易中，茶百道股價(jià)盤(pán)中漲幅接近5%，報(bào)價(jià)達(dá)到10.26港元，當(dāng)日成交額為1943.82萬(wàn)港元。
茶飲連鎖品牌上市后的表現(xiàn)并不理想，古茗的上市之旅也遭遇了波折。
今年年初，古茗向港交所遞交了招股書(shū)，但到了7月初，蜜雪冰城和古茗提交的招股書(shū)均宣告失效。緊接著在8月14日，滬上阿姨（上海）實(shí)業(yè)股份有限公司的港股IPO申請(qǐng)文件也正式失效。至此，包括古茗、蜜雪冰城、滬上阿姨在內(nèi)的三家內(nèi)地茶飲連鎖品牌的上市進(jìn)程全部“暫停”。
根據(jù)古茗之前公布的招股說(shuō)明書(shū)，截至2023年12月31日，古茗的門(mén)店網(wǎng)絡(luò)已擴(kuò)展至9001家，2023年的商品交易總額（GMV）達(dá)到192億元人民幣，同比增長(zhǎng)37.2%。
盡管古茗的財(cái)務(wù)表現(xiàn)引人注目，特別是凈利潤(rùn)增長(zhǎng)快速，但與此同時(shí)，古茗一直處于資不抵債的狀態(tài)。2021年、2022及2023年前三季度，古茗的負(fù)債總額分別為32.5億元、38.5億元、40.7億元。其中流動(dòng)負(fù)債分別為30.8億元、36.7億元、38.5億元。即使2023年前三季度狀況有所好轉(zhuǎn)，負(fù)債率仍高達(dá)95%。
究其原因，主要是因?yàn)榇笠?guī)模地建設(shè)倉(cāng)庫(kù)及供應(yīng)鏈建設(shè)。古茗在中國(guó)現(xiàn)制茶飲店品牌中擁有規(guī)模最大的冷鏈倉(cāng)儲(chǔ)及物流基礎(chǔ)設(shè)施。
截至2023年第三季度，古茗擁有21個(gè)倉(cāng)庫(kù)，總建筑面積超過(guò)200,000平方米，包括逾40,000立方米可支持不同低溫范圍的冷庫(kù)。
古茗的倉(cāng)庫(kù)遍布全國(guó)，與其門(mén)店分布相呼應(yīng)。約75%的門(mén)店位于倉(cāng)庫(kù)150公里范圍內(nèi)。
根據(jù)窄門(mén)餐眼的數(shù)據(jù)，截至2024年11月7日，古茗以9675家門(mén)店的規(guī)模位居行業(yè)第二。古茗以果茶飲品為主打產(chǎn)品，對(duì)供應(yīng)鏈的效率要求非常高，從而使其重資產(chǎn)冷鏈的物流體系成為古茗業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的掣肘。
此外，聯(lián)名合作的失誤、商標(biāo)設(shè)計(jì)的爭(zhēng)議以及食品安全的投訴等問(wèn)題，也暴露了古茗運(yùn)營(yíng)中的一些缺陷。這些問(wèn)題給古茗的上市之路蒙上了陰影。
然而，陰影總會(huì)散去，12月9日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)正式發(fā)布了《關(guān)于Guming Holdings Limited（古茗控股有限公司）境外發(fā)行上市備案通知書(shū)》。
根據(jù)備案信息，古茗計(jì)劃發(fā)行不超過(guò)4.41億股境外上市普通股，并擬在香港聯(lián)合交易所掛牌上市。
這意味著盡管招股書(shū)目前處于失效狀態(tài)，但古茗有望在更新財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和信息后重新遞交招股書(shū)，并繼續(xù)其上市進(jìn)程。
隨著今年價(jià)格戰(zhàn)席卷到了茶飲行業(yè)，行業(yè)內(nèi)卷加劇，與此同時(shí)，茶飲行業(yè)的市場(chǎng)空間逐漸飽和，在即將來(lái)臨的2025年，茶飲行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)勢(shì)必會(huì)更加激烈。因此，盡管古茗在港股市場(chǎng)的上市之路面臨諸多挑戰(zhàn)，但同樣蘊(yùn)含著巨大的機(jī)遇。作為潛在的茶飲港股上市第三家，古茗的未來(lái)表現(xiàn)值得市場(chǎng)期待。
