來源：調料家（ID：zgtlj2019）

調味品行業已經有段時間沒傳出新的并購消息了。

直至11月底，杭州加點滋味科技有限公司（下稱“加點滋味”）發生工商變更，四川瑞生投資管理有限公司（下稱“瑞生投資”）成為了加點滋味的最大股東，持股比例達到了63.8439%。

而瑞生投資則由大名鼎鼎的四川天味食品集團股份有限公司（下稱“天味食品”）全資持股。換而言之，加點滋味被天味食品并購了，后者成為了加點滋味最大的股東。在加點滋味之前，去年5月，天味食品還通過股權轉讓、增資入股的方式獲得另一電商品牌企業四川食萃食品有限公司（以下簡稱“食萃食品”）55%的股權，投資金額達3.62億元。

接連吃下兩個以線上為主要業務的品牌企業，天味食品此舉意欲為何呢？

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加點滋味“嫁入豪門”

公開資料顯示，加點滋味成立于2020年，主要以“加點滋味”為品牌的復合調味品品牌，也是前幾年涌現出的優秀調味品新品牌之一。

作為加點滋味的創始人，申悅人的個人履歷也是較為豐富的。公開資料顯示，申悅人畢業于中國農業大學食品工程專業，后赴美在UC Davies進修食品科學；后來加入雀巢成為渠道市場管理培訓生，也做過投資人；創業之前還在拼多多擔任食品飲料大客戶及新銳品牌的負責人。

或許是科班出身加上大型平臺的履歷，讓申悅人更懂年輕人的廚房需求。因此，加點滋味針對不同餐桌場景，開發出了小館系列、輕食料理系列、風味湯底系列，并打造出關東煮、壽喜燒、肉末麻婆豆腐等多個熱銷產品。

在被天味食品“拿下”之前，加點滋味成立一年就完成了三輪融資，背后投資方包括高瓴資本、IDG資本、青山資本等明星資本。通過近幾年的發展，加點滋味除了布局線上各銷售平臺和私域用戶之外，線下也在一些大型KA、精品超市等有所布局。

此番天味食品入駐加點滋味成為大股東，或因為收購金額未達到披露標準，所以并未發布公告，因此加點滋味的實際經營水平外界不得而知。但可以肯定的是，時至今日，加點滋味的營收規模并不大，甚至有業內人士對筆者表示：“該企業目前應該只有一個多億。”

因此，天味食品為了加點滋味所耗費的資金應該也遠不及食萃食品。

對比加點滋味，食萃食品主要以“拾翠坊”餐飲調料品牌為主，深耕小B端餐調定制行業16年，通過“產品+服務”為客戶提供一對一的餐飲“解決方案”，打造一站式餐調供應平臺。

根據財務數據顯示，2020-2022年，食萃食品的營業收入分別為3888.2萬元、6557.83萬元和8981.01萬元（僅2022年財務數據經審計）；凈利潤分別為227.23萬元、218.51萬元和686.77萬元。但到2023年和2024年上半年，食萃食品的凈利潤就激增至3985.68萬元和1808.12萬元。

由此可見，食萃食品在加入天味食品之后，無論營收還是凈利潤都有了質的飛躍。而加點滋味加入天味食品，未來無疑也是值得期待的。

02

天味食品意欲為何？

放眼整個調味品，天味食品在產業并購這條路上可謂是“快準狠”。

目前，除了食萃食品和加點滋味，天味食品已經先后投資了上游的“張兵兵牛油”母公司四川航佳生物科技有限公司、“機械設備商”成都海科機械設備制造有限公司、“獨鳳軒”骨湯料品牌撫順獨鳳軒骨神生物技術股份有限公司，以及下游的餐飲連鎖“李想大蝦”母公司河南浩天味美餐飲管理有限公司和“馬路邊邊”“老街秤盤”母公司四川墨比品牌優創科技有限公司、“團餐企業”上海麥金地集團股份有限公司和北京千喜鶴餐飲管理有限公司……并且，天味食品還在繼續尋求新的標的。

值得玩味的是，12月3日晚間，天味食品發布公告稱，公司于2024年12月3日召開第五屆董事會第三十六次會議，審議通過《關于設立杭州分公司的議案》，公司擬設立分公司名稱為四川天味食品集團股份有限公司杭州分公司。本次設立分公司是為實現公司整體發展規劃，優化戰略布局，加速營銷服務網絡升級建設，持續深入完善公司營銷服務網絡架構，打造更貼近客戶、多元化的消費服務場景，進一步提升公司綜合競爭力。

雖然天味食品表示，設立杭州分公司的主要目的是承接和延續公司現有業務，而非發展新業務，因此預計不會帶來運營風險。該事項經過公司董事會審議通過，不構成關聯交易或重大資產重組，無需提交股東大會審批。公司管理層將被授權具體辦理分公司的設立工作，包括工商登記及相關法律手續。但值得一提的是，天味食品剛納入麾下的加點滋味就位于杭州。

因此，天味食品此舉或許并非“巧合”。并且，對于任何一筆投資并購而言，追求的無疑就是“1+1＞2”，天味食品也不例外。

首先，從品牌調性來說，加點滋味無疑能為天味食品品牌年輕化帶來更多新思路。并且，也能為天味食品在to C的線上渠道帶來更多新增量，尤其是在興趣電商和私域電商領域。

公開資料顯示，加點滋味的團隊平均年齡不到30歲，主打的也是解決“年輕人下廚房”的問題，因此在產品、營銷等多個維度更加與時俱進。

當然，最重要的就是渠道互補。

對于線上渠道而言，大多數調味品企業都有些“玩不轉”。基于復合調味料用戶的年輕化趨勢，天味食品電商還算做的不錯，2023年賣了3.93億元，同比增幅更是達到了92.99%，但放眼整個線上渠道，無疑還有很大的空間。而加點滋味本身就是以電商起家，且位于杭州，因此對線上渠道的理解和玩法更加透徹。

這對天味食品而言，說是看好加點滋味，倒不如說是看好加點滋味的團隊優勢和運營模式，來為自己的傳統業務帶來更多增長。不然為什么不差錢的天味食品，為什么只做了加點滋味的大股東，而不是全部拿下？顯然，還是覺得加點滋味的人得繼續“留下來”，幫助天味食品提升在抖音、小紅書等新興平臺方面的運營能力。

在調味品銷售中占主導的線下渠道，天味食品無疑是“信手拈來”。截止前三季度，天味食品有超3000家經銷商，這對于加點滋味加速線下滲透來說，無疑是如虎添翼，同時也是天味食品覺得這筆買賣劃算的關鍵所在。

而從產品層面看，天味食品主打火鍋調料、中式菜品調料的大單品，而加點滋味更像是針對年輕人的小眾產品。所以，天味食品可以幫助加點滋味解決產品生產的問題，加點滋味則可以用自身優勢幫助天味食品孵化出更多更具潛力的大單品。從而實現彼此的“降本增效”。

更為關鍵的是，天味食品和加點滋味的產品本身具有一定的互補性，而且加點滋味的產品無疑溢價能力更強，這一點對面臨激烈競爭的天味食品而言尤為重要。

比如在加點滋味旗艦店，最便宜的產品單價為9.9元/袋，但小的只有45g，而大一點的也只有60g，即便是“30元任選6件”，單價也要5元/袋；而在好人家食品旗艦店，最便宜的麻婆豆腐料3袋（80g/袋）每袋最低價格僅4.76元/袋。

而在2023年，天味食品的中式菜品調料的毛利率只有38.66%，如果拋開其他成本不說的話，加點滋味高得可不是一星半點。

當然，整體上來看，此次天味食品將加點滋味納入麾下，和去年的食萃食品有異曲同工之妙，因此，希望未來彼此都能夠變得更好。