文：徐賜豪

來源：新消費日報（ID：cls-xxfribao-01）

中信股份在港交所發布公告，其旗下私募股權投資部門信宸資本已與中信股份達成協議，將以4.303億美元（約合人民幣30.61億元）的價格收購中信股份所持有的麥當勞中國股份。

此次交易完成后，中信資本及其旗下的信宸資本將繼續作為麥當勞中國的控股股東，持股比例由原先的42%擴大至52%。這意味著，中信資本對麥當勞中國的投資進一步加碼。

目前，麥當勞中國其余48%的股權由麥當勞全球持有，其中包括今年初從凱雷接手的20%股份。

對此，中國食品行業分析師朱丹蓬在接受《科創板日報》采訪時表示，麥當勞近年來在創新升級方面成效顯著，這也是中信看好麥當勞中國可持續發展的核心競爭力的原因。“在當前中國餐飲市場持續繁榮的背景下，中信加大對麥當勞中國的投資力度，顯得合情合理。”

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中信資本加碼

2017年初，中信股份在港交所發布的一則公告，正式拉開了中信與麥當勞中國深度合作的序幕。

彼時，中信、中信資本攜手美國投資基金凱雷，共同通過Grand Foods Investment Holdings Limited這一間接非全資附屬公司。

根據中信股份當時發布的公告，中信集團旗下中信股份、中信資本兩家公司和美國投資基金凱雷集團同麥當勞方面簽訂股份購買協議，以總對價161.41億港元收購麥當勞中國大陸及香港業務控制權益，并在兩地獲得20年的特許經營權。交易完成后，中信方面、凱雷、麥當勞分別持有麥當勞中國52%、28%、20%的股權。

同年10月，麥當勞中國更是迎來了品牌名稱的革新，正式更名“金拱門”。在“金拱門”時代，麥當勞中國公布其五年發展計劃，表示到2022年要在中國內地新開2000家門店，使總門店數突破4500家大關。其中，45%的餐廳將坐落于三四線城市。

2020年，中信股份再次發布公告，中信資本以5.33億美元的價格收購了中信股份手中持有的42.31%中信聯合體股份。此次交易完成后，中信資本在中信聯合體的持股比例飆升至80.77%，進而使其在麥當勞中國的持股比例擴大至42%。

對于出售原因，中信股份曾在公告中稱：“本次投資中信股份實現了投資增值。”投資的三年中，中信股份利用自身的品牌、獨特的平臺和豐富的資源，大力協助麥當勞推動在中國內地和香港的業務發展。

進入2023年，麥當勞全球再度出手，宣布收購凱雷在麥當勞中國持有的少數股權，持股比例因此增至48%。

最新的一次交易完成后，麥當勞中國將形成中信資本聯合體、麥當勞全球兩大股東的股權結構，雙方分別持有麥當勞中國52%、48%的股權，中信資本聯合體為控股股東。

在朱丹蓬看來，中信資本此次加碼麥當勞中國，是對麥當勞中國業務發展前景的堅定看好。“此次加碼，不僅進一步鞏固了中信資本在麥當勞中國的控股地位，也為其帶來了更多的商業機會和收益。”

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麥當勞中國離萬店規模還有多遠？

麥當勞日前發布的2024年二季度財報顯示，其收入達到近65億美元，但略低于預期的66.1億美元。同店銷售額方面，麥當勞下降了1%，遠低于市場預期的0.4%增長率，遭遇了自2020年第四季度以來的首次下滑。

具體來看，麥當勞二季度收入為64.9億美元，與去年同期基本持平，但凈利潤卻大幅下滑12%，至20.22億美元。這一表現反映出麥當勞在全球范圍內的經營壓力。上半年，麥當勞總收入為126.59億美元，同比增長2%，但凈利潤卻同比下滑了4%，僅為39.51億美元。

從市場細分來看，麥當勞全球同店銷售額遭遇全面下滑。其中，美國市場同店銷售額下滑0.7%，國際運營市場板塊下跌1.1%，而國際特許經營市場（包括中國和日本）的同店銷售額更是下降了1.3%。麥當勞方面表示，美國市場的下滑主要受到客流量下降的影響，盡管單價上漲帶來了客單價的增長，但并未能抵消客流量的下滑。

對于中國市場的表現，麥當勞高管在二季度電話會上表示，目前中國市場競爭十分激烈，“我們發現消費者非常喜歡尋找優惠，我們也看到很多消費者的轉換行為，都是以最優惠的交易為評判標準。”

前述高管還表示，麥當勞肯定會重新審視在中國的開店速度，但目前新開門店的回報穩定。因此，從管理角度來看，中國市場的增長空間很大。從目前每年開設一千家餐廳的速度來看，仍努力在2024年實現該數字。

值得一提的是，在2023年財報電話會上，麥當勞總裁兼首席執行官Chris Kempczinski重申，期待到2028年底在中國市場門店數能達到1萬家。

“從市場規模和潛力來看，中國市場無疑具有巨大的吸引力。”朱丹蓬接受《科創板日報》記者采訪時表示，隨著中國經濟的持續增長和消費者生活水平的提高，快餐行業的需求也在不斷擴大。麥當勞作為全球知名的快餐品牌，其在中國市場的品牌影響力和消費者基礎為其擴張提供了堅實的基礎。

不過在朱丹蓬看來，要實現1萬家門店的目標，麥當勞中國需要克服的困難也不容忽視。一方面，中國市場的競爭日益激烈，不僅有本土快餐品牌的崛起，還有來自其他國際快餐巨頭的競爭。麥當勞需要不斷創新和升級，以保持其在市場中的領先地位。