“沒戲了。”一位消費領域投資人對眼下的植物肉市場持消極態(tài)度。而美國“植物肉第一股”別樣肉客（Beyond Meat）的業(yè)績表現(xiàn)，也似乎驗證了這一觀點。
文：郭鐵
來源：綠松鼠（ID：xjbxinshipin）
2022年第三季度，別樣肉客凈虧損1.017億美元，同時計劃裁撤全球19%的員工。在相關分析中，植物肉市場需求低于預期，通脹壓力導致的購買力下降，成為別樣肉客遭遇業(yè)績危機的主要原因。作為別樣肉客的供應商，雙塔食品豌豆蛋白出口業(yè)務也受到植物肉市場遇冷影響。
業(yè)內分析認為，植物肉產品的核心問題在于對真實肉類的口味還原度不高，價格偏貴，難以對肉類進行大規(guī)模替代。而細胞培養(yǎng)肉仍處于技術突破期，還沒有進入到商業(yè)化推廣階段。近年來“人造肉”市場需求增長迅速，但真正崛起尚需時間。
某折扣店銷售的素肉、植物肉零食。 新京報首席記者 郭鐵 攝
別樣肉客2022年三季報顯示，其1月—9月凈收入為3.39億美元，同比減少6.9%。其中，第三季度凈收入為8250萬美元，同比下降22.5%；凈虧損為1.017億美元，占凈收入的比例為-123.2%。
別樣肉客對此解釋稱，所有市場和渠道對植物肉品類的需求均低于預期。某些客戶和分銷商的變化，如目標庫存水平降低等，也給公司業(yè)績帶來負面影響。
在美國市場，別樣肉客第三季度零售渠道凈收入下降11.8%，主要由于該渠道銷售磅數(shù)減少而每磅凈收入持平。餐飲服務渠道凈收入同比增長5.6%，主要由于銷售磅數(shù)增加32.2%，但部分被每磅凈收入下降抵消。每磅凈收入減少，主要源于銷售組合的變化，小部分因為更高的貿易折扣。
在國際市場，別樣肉客第三季度零售渠道、餐飲服務渠道凈收入分別下降52.3%、42.2%。每磅凈收入減少主要是由于2022年一季度在歐盟市場實施降價措施，不利的匯率影響，銷售組合的變化以及貿易折扣增加。
此外，受折舊、材料和物流成本增加等因素影響，別樣肉客第三季度毛利虧損1480萬美元，而毛利下降使別樣肉客同期運營虧損8970萬美元。除擴大的運營虧損外，別樣肉客第三季度凈虧損原因還包括與百事可樂尚未合并的合資公司Planet Partnership, LLC相關870萬美元股權虧損，以及360萬美元外匯損失。
此外，別樣肉客還在今年10月宣布裁員，涉及全球約19%的員工。為此，別樣肉客預計產生約400萬美元的一次性現(xiàn)金費用，主要包括遣散費、員工福利和相關成本。別樣肉客稱，這些費用大部分將在2022年第四季度產生，到年底基本完成削減。裁員等舉措預計節(jié)省約2700萬美元的現(xiàn)金運營費用，并額外節(jié)省約1200萬美元的非現(xiàn)金費用。
別樣肉客在三季報里稱，公司經營繼續(xù)受到宏觀經濟短期不確定性影響，包括通貨膨脹、經濟衰退擔憂加劇、新冠疫情對消費行為和需求水平的潛在影響、勞動力供應和供應鏈中斷的挑戰(zhàn)等。基于此，公司預計2022年凈收入在4億美元—4.25億美元之間，同比下降約14%—9%。資料顯示，別樣肉客成立于2009年，2019年在美國納斯達克上市，成為“植物肉第一股”，上市僅一個月市值便突破100億美元。該公司當時在資本市場的成功，一度在國際上掀起植物肉投資熱潮。
據(jù)億歐智庫統(tǒng)計，2019年7月到2021年8月，中國植物基食品初創(chuàng)品牌累計獲得48次融資，總金額超過12億元。另據(jù)企查查數(shù)據(jù)顯示，2020年到2022年8月，植物肉賽道共發(fā)生29起投融資案例，星期零、植得期待、米特加、HEY MEAT、新素食、植基科技、妙鮮、谷肉、Z-Rou株肉均位列投資名單中。在資本市場，雙塔食品、山東赫達、金字火腿、好想你、雪榕生物、華寶股份、祖名股份等更是躋身“人造肉”概念股。
《2021中國植物肉行業(yè)洞察白皮書》預計，中國對植物性肉類的需求將在未來5年內增加200%。另據(jù)歐睿國際預測，到2023年，中國“人造肉”市場規(guī)模將達到130億美元。
作為別樣肉客的供應商，雙塔食品2012年就已進入豌豆蛋白市場，借助植物肉市場熱度，2019年—2020年股價累計上漲近400%。2021年，雙塔食品加快豌豆蛋白產能擴充，如今已成為全球最大的豌豆蛋白生產企業(yè)。
然而最新財報顯示，雙塔食品在2021年凈利潤下降24.12%后，2022年由盈轉虧。2022年前三季度，雙塔食品營收增長24.62%至18.49億元，凈利潤下降185.47%至-1.96億元，對存貨計提減值準備金額合計約為1.36億元，成本受主要原材料價格大幅上漲影響，較期初增長59.64%。股價方面，截至2021年底，雙塔食品每股收盤價從上年同期的13.84元下降至8.52元，如今更是跌回6元區(qū)間。
在11月16日舉行的山東轄區(qū)上市公司2022年度投資者網上集體接待日活動上，有投資者提問，“今年植物肉市場轉冷，別樣肉客收入下滑，合作方是否也對雙塔的豌豆蛋白或其他合作方向業(yè)務有所砍單？”雙塔食品董事長楊君敏回復稱，“植物肉市場遇冷，對公司近期豌豆蛋白出口業(yè)務確實有一定影響。”楊君敏還承認，雙塔食品與新素食的合作未達到預期，“從to B原料供應商向to C品牌商過渡需要一個過程，未來我們將持續(xù)關注該領域”。
雙塔食品董事長楊君敏稱植物肉市場遇冷。 投資者互動平臺截圖對于未來發(fā)展，別樣肉客總裁兼首席執(zhí)行官Ethan Brown表示，“別樣肉客正在全力轉向可持續(xù)的增長模式，強調在2023年下半年實現(xiàn)現(xiàn)金流正向運營。創(chuàng)紀錄的通貨膨脹對我們的品牌和品類構成挑戰(zhàn)。這一轉變在于短期內加強我們的業(yè)務，能夠使別樣肉客在1.4萬億美元肉類行業(yè)中成為一個主要的蛋白質供應商。”為此，別樣肉客將采取3項關鍵行動，包括大幅減少運營費用，加強現(xiàn)金流增值庫存管理活動的關注，關注細分市場的銷售和營銷計劃。
然而據(jù)媒體報道，瑞穗分析師John Baumgartner近期質疑別樣肉客經營模式如何推動成長。他認為，過去兩年植物肉產業(yè)弱化，零售庫存過剩，別樣肉客需要改變策略，專注現(xiàn)金流，追求獲利，并淘汰過剩產能。
在艾格產業(yè)投資合伙人劉曉東看來，植物蛋白替代企業(yè)可大致分為三類，一類是家樂氏（Kellogg's）、康尼格拉（Conagra Brands）、楓葉食品這樣的大型食品企業(yè)，通過自建或并購植物肉產品線，利用自己龐大的渠道和終端進行協(xié)同，快速取得市場覆蓋率，營收規(guī)模和盈利優(yōu)勢會更明顯。第二類是類似別樣肉客這樣的初創(chuàng)公司，渠道和終端需要成本覆蓋，如果市場表現(xiàn)不好或融資受阻，公司現(xiàn)金流壓力將很大。第三類是雙塔食品這種to B端的生產企業(yè)，主要提供基礎生產技術，可以根據(jù)市場情況進行產品線調整，也能堅持下去。
“植物肉產業(yè)經歷一輪高峰后，要實現(xiàn)大規(guī)模商業(yè)化還面臨許多問題。”劉曉東認為，植物肉的核心問題在于對真實肉類的風味還原度差，無法實現(xiàn)對肉類的大規(guī)模替代。“在植物肉產品流行前期，消費者出于嘗鮮心理去消費，但品嘗之后發(fā)現(xiàn)風味還原度不高，只會把它作為一個新品類，而非肉類的替代品或必需品，復購率就會很差。因成本問題，植物肉產品普遍售價較高，難以形成穩(wěn)定的消費群體。”
新京報記者注意到，目前在北京某生鮮渠道，已找不到植物肉相關產品。“從我們目前觀察到的情況來看，植物肉不是特別有市場競爭力，一是價格高，二是口感也不是特別好，喜歡吃肉的消費者還是喜歡肉的真實感受。目前我們已在北京地區(qū)下架了相關產品。”該渠道相關負責人告訴新京報記者。
某折扣店銷售的素肉、植物肉零食。 新京報首席記者 郭鐵 攝
許多植物肉品牌偏好與餐飲企業(yè)合作推出植物肉產品。如植物蛋白品牌星期零采用B端C端雙驅動模式，目前已與德克士、喜茶、全家、711、羅森、瑞幸咖啡、山姆、Ole、盒馬等100多個餐飲和零售品牌合作，并進駐全國近4萬家門店渠道。又如2021年，別樣肉客與美國麥當勞聯(lián)合推出蔬菜肉漢堡“McPlant”，后因銷量難敵經典漢堡撤出。
劉曉東認為，與頭部餐飲品牌合作可以提高植物肉企業(yè)的品牌知名度，降低渠道成本，餐飲企業(yè)則可利用植物肉做未來市場的產品測評。與渠道合作過程中，可以看到植物肉企業(yè)不斷推新，實質是希望打開更多消費場景，但這也帶來研發(fā)費用高等問題。
11月16日，山東赫達董事會秘書畢松羚在回復投資者提問時稱，別樣肉客是最早進入植物肉市場的企業(yè)之一，但其目前發(fā)展不能代表“人造肉”市場。“近年來‘人造肉’市場需求增長迅速，真正崛起尚需時間。”
山東赫達董事會秘書畢松羚稱別樣肉客目前發(fā)展不能代表“人造肉”市場。 投資者互動平臺截圖
雀巢首席技術官Stefan Palzer近期表示，就像精釀啤酒最初的繁榮一樣，許多投資者涌入“人造肉”市場。目前“人造肉”的需求受到通脹影響，消費者在尋求價格更低的替代品。不過，雀巢正為未來做準備，包括擴容全球研發(fā)團隊中植物蛋白相關員工數(shù)等。
劉曉東認為，植物肉除面臨口味還原度、產品價格等因素外，疫情對餐飲供應鏈和購買力的影響也不容小覷，“未來很可能會看到一批技術單一、產品形式單一的植物肉企業(yè)消失”。
盡管市場熱度有所下降，但“人造肉”投融資事件仍在發(fā)生，且細胞培養(yǎng)肉領域受到更多關注。2022年1月，星期零完成B輪也是第五輪1億美元融資；3月，植物肉供應商植得期待完成天使輪融資，植物肉公司好食科技完成近千萬種子輪融資；5月，細胞培養(yǎng)肉農業(yè)科技公司CellX完成近億元A輪融資；10月，細胞培養(yǎng)肉公司遇見味來獲近千萬元種子輪融資；11月，細胞培養(yǎng)肉公司極麋生物完成2000萬元天使輪融資。
伴隨今年11月Upside Foods公司動物細胞培養(yǎng)技術安全性獲得美國食品藥品監(jiān)督管理局批準，細胞培養(yǎng)肉是否會接替植物肉站上新的風口？劉曉東認為，相比植物肉，細胞培養(yǎng)肉是更主流的技術，但后者目前仍處于技術突破期，還沒有形成實際的生產力，更沒有進入到商業(yè)化推廣階段。
《中國植物性食品產業(yè)發(fā)展報告2022年》指出，細胞培養(yǎng)肉和植物蛋白肉是從兩個不同角度提出的可持續(xù)蛋白供應方案，但生產過程復雜，面臨諸多挑戰(zhàn)。植物蛋白肉生產過程中，如何去除某些植物蛋白的不良風味和抗營養(yǎng)因子，如何解決植物蛋白人體必需氨基酸比例不平衡問題，如何產生不同種類動物肉的特征風味，如何實現(xiàn)動物肉類烹飪過程中的顏色變化；細胞培養(yǎng)肉生產過程中，如何保證細胞培養(yǎng)過程不受雜菌污染，如何構造除肌肉以外的其他組織，如何降低成本提高消費者的接受程度，這些都是今后研究需要重點考慮的問題。
