現代牧業在不斷“招兵買馬”，拓展新的業務領域，開辟新的利潤增長點。
作為全球領先的乳牛畜牧公司及原料奶生產商，現代牧業在2022年上半年實現銷售收入同比大漲77%。而面對豆粕及苜蓿草等飼料用大宗物料市場價格持續攀升的成本壓力，現代牧業也不得不面對利潤降速的局面?，F代牧業表示，上半年雖然面對多重壓力和挑戰，但公司努力擴大牛群規模，竭力降本增效，同時全力布局產業鏈，最終實現了業績超預期。此外，現代牧業也在不斷“招兵買馬”，拓展新的業務領域，開辟新的利潤增長點。
8月23日，中國現代牧業控股有限公司發布2022年中期業績。財報顯示，上半年現代牧業銷售收入56.32億元，同比增長77%；經調整的每股溢利為人民幣8.98分，比2021年同期增加2.08分，增幅為30%，實現每股溢利的穩定增長。
其中，原奶業務的銷售收入為48.58億元，同比增長53%；于2021年11月完成收購富源國際后正式涉足飼料銷售業務，2022年上半年錄得銷售收入7.74億元。現金EBITDA錄得14.41億元，同比增長25%。對于上半年的業績表現，現代牧業在財報中表示，“今年上半年，面對多重壓力和挑戰，現代牧業多措并舉，踔厲奮發，堅持以“牧育健康牛，守護每一滴好奶”為使命，努力擴大牛群規模，全力布局產業鏈，竭力降本增效，大力開展數智創新，推行低碳綠色發展，克服重重困難，實現業績超預期。”從利潤方面看，上半年現代牧業相比于2021年的三位數增長明顯放緩。財報顯示，上半年現代牧業錄得5.31億元，僅同比增長5%，剔除非現金的匯兌損益及衍生金融工具損益影響后的經調整凈利潤為7.29億元，同比增長49%。利潤增速放緩的背后實則是多重因素導致原奶企業的成本承壓。2022年上半年，由于國際大宗原材料的大幅上漲，國內豆粕等蛋白飼料成本也漲幅明顯。數據顯示，今年1月至7月豆粕價格同比上漲18%，期間最高時漲幅高達43%，苜蓿草等則整體上漲30%。財報顯示，上半年現代牧業公斤奶銷售成本為2.9元/公斤，同比增長5.1%，而原奶售價為4.28元/公斤，同比下降了1.2%，這也導致毛利率從37.2%減少5個百分點至32.2%。對此，現代牧業方面表示，國內大宗飼料綜合采購價格同比增長了約10.9%，但現代牧業在飼料供應鏈和配方替代上采取了一系列措施，整體低于行業水平，而外界中小牧場原奶成本上升或在0.3到0.5元/公斤，成本壓力會非常大。食品飲料分析師張廣陽認為，“受飼料成本的上漲,上游企業的毛利受到擠壓，一些中小型養殖場面臨入不敷出的狀況?，F代牧業的成本壓力是近年來原奶企業面對的普遍問題，壓力之下，企業自身應對供應鏈、產品結構等方面進行優化?！?/section>成本上漲壓力，降本增效成為現代牧業維持業績增長的關鍵詞。
針對豆粕及苜蓿草等主要大宗物料市場價格持續攀升給養殖業帶來巨大的成本壓力，現代牧業方面表示，繼續推進開源節流四大舉措：在自有牧場擴群上規模增效益下功夫；擴大規模提升單產；進一步加大管理力度，提高管理水平，挖潛節流；發揮融資平臺作用，通過去年下半年發行債券，持續改善債務資本結構，降低融資成本。一系列舉措下，現代牧業的降本方略取得實際成效。今年上半年，現代牧業原有牧場較去年同期增加2.2萬頭。同時，現代牧業收購愛養牛75%的股權后，通過采購去中間化，透明化多方比價，有效地降低采購成本。同時，現代牧業與云養牛平臺建立合作，平臺提供針對性的AIOT智能解決方案，促進現代牧業未來數字化愿景落地。于2020年，現代牧業曾提出奶、牛翻番的五年目標。8月24日，現代牧業總裁孫玉剛在集團2022年中期業績發布會上透露，現代牧業上半年原奶銷量為113.5萬噸，剔除收購影響，奶銷量增長12.6%至81.6萬噸，并購牧場銷量貢獻近10%。此外，現代牧業的融資成本也有所降低。截至2022年6月30日，現代牧業融資成本較去年同期下降0.44個百分點至3.51%。同時，現代牧業繼去年獲標普投資級評級，2022年6月標普發布評級更新，再次獲得BBB投資級信用評級，評級展望為穩定。孫玉剛認為，長期來看國內原奶供應仍然偏緊，在飼料價格大幅上漲、奶價受到抑制的情況下，規模養殖企業的實力能夠凸顯出來，做到適當平抑飼料價格，向中小牧場輸出管理和技術。下半年，現代牧業表示，仍將緊緊錨定五年領跑計劃目標，做大做優做強奶業，拓展新的業務領域，開辟新的利潤增長點，擴大飼料板塊市場占有率。圍繞奶業上游開展深度合作，各方共同參與，形成產業生態圈，共享發展成果?！傲幍?025年，將企業打造成牛健康奶安全優品質、生態全產業鏈發展、文化基因強大、以數智創新引領全球牧業的集團公司。”近年來，乳企在奶源端不斷發力，現代牧業也在通過整合并購來擴大牧場規模。
有業內人士認為，由于未來一段時間內中小牧場成本的壓力較大，可能是現代牧業低成本擴張的時間窗口，現代牧業未來的策略是不會采用并購重資產的模式輸出管理，而是會采取參股、控股、委托經營的方式進行低成本的擴張，快速將牛數量進一步擴大。公開資料顯示，現代牧業是我國最早嘗試規模化牧場養殖的企業，其中“萬頭牧場”比例在國內行業中位居首位。截至2022年6月30日，現代牧業在國內共投資設立38個牧場公司，奶牛的存欄量38.3萬頭，較去年同期增長52%。據介紹，現代牧業的擴張思路一是大抓整合并購，外延擴張進一步完善全國化牧場布局；二是輕資產運營模式全面落地，為未來擴大產能夯實基礎。今年上半年，現代牧業先后完成山西靈石、烏蘭浩特、突泉項目等合作簽約，項目建成投產后預計能容納奶牛5萬余頭?，F代牧業表示，“通過牛群規模擴大，輔以改良奶牛基因、冷應激熱應激改善設施，提高牛群健康水平，促進了單產和總產的提高?！?/section>財報顯示，上半年現代牧業成乳牛年化單產達12.3噸，同比提升11%，遠超預期并處于行業領先水平。得益于規模擴大和單產的顯著提升，原料奶產量實現歷史性的突破，達115萬噸，同比增長57%。據了解，現代牧業還會繼續進行牛群擴產，預計將在2024年提前完成50萬頭的存欄計劃，但也在調整方式，區別于此前通過并購和自建牧場的方式，新的擴產計劃更多將通過輕資產運營的方式推進，包括托管部分社會上已建成的牧場等。此外，從業務調整方面看，現代牧業涉足飼料銷售也為穩定業績表現提供了助力。財報顯示，現代牧業于2021年11月完成收購富源國際后開始涉足飼料銷售業務，2022年上半年，現代牧業飼料銷售業務錄得銷售收入7.741億元，毛利額人民幣0.91億元，毛利率11.7%。同時，現代牧業在飼料銷售業務方面也在不斷通過收購等方式擴張規模。5月16日，現代牧業發布公告稱，現代牧業擬從內蒙古蒙牛乳業(集團)股份有限公司、中糧信托有限責任公司等轉讓方手中收購愛養牛75%股權。資料顯示，愛養牛成立于2015年，主要從事畜牧業電子商務平臺、畜牧業服務云平臺、畜牧業服務業的運營、銷售飼料、添加劑及獸藥、農畜產品交易咨詢。2020年、2021年，愛養牛稅后綜合凈溢利分別為1246.36萬元、1721.73萬元，截至2021年底，綜合資產凈值為3863.34萬元。現代牧業認為，收購愛養牛可進一步發揮本集團作為乳業領軍企業的產業鏈協同優勢，通過生態共享平臺向上下游客戶提供數字科技、供應鏈金融、養殖技術等服務。
