文：矛石

來源：調料家（ID：zgtlj2019）

7月15日，眾多知名餐飲企業背后的供應商上海寶立食品科技股份有限公司（下稱“寶立食品”）掛牌上交所主板，發行價格10.05元/股，開市后迅速漲停，截至收盤漲幅43.98%，股價為14.47元/股，總市值57.88億元。而截至今日收盤，寶立食品再次漲停，報收31.02元/股，創下8連板的優異表現，其總市值也達到了124.1億元。

而據同花順F10數據顯示，2022年7月26日寶立食品新增“調味品”概念。入選理由是：寶立食品主營業務為食品調味料的研發、生產和技術服務，主要產品包括復合調味料、輕烹解決方案和飲品甜點配料等，公司在裹粉、腌料、撒粉、調味醬、沙拉醬等復合調味品領域保持較強核心競爭力。

相比其他已上市或知名復合調味品企業而言，寶立食品的知名度或許并不算廣，但它的客戶主要客戶大多都是行業翹楚。

根據寶立食品的招股書顯示，公司與國內外知名餐飲連鎖和大型食品工業企業都建立的長期穩定的合作關系，包括肯德基、必勝客、麥當勞、德克士、漢堡王、達美樂、圣農食品、泰森中國、嘉吉和正大食品等。此外，公司還與現制茶飲連鎖企業和互聯網食品創意企業開展合作，如喜茶、大希地等。

而之所以能夠服務如此多元化的企業，與寶立食品的產品結構密不可分。

寶立食品在招股書中表示，公司主營業務為食品調味料的研發、生產和技術服務，持續以貼近市場的強大研發能力為驅動，致力于為餐飲企業、食品工業企業與家庭消費者提供高品質全方位的風味及產品解決方案，主要產品包括復合調味料、輕烹解決方案和飲品甜點配料三大品類。產品覆蓋了裹粉、面包糠、腌料、撒粉、調味醬、沙拉醬、果醬、調理包、果蔬罐頭、烘焙預拌粉、即食飲料、爆珠、晶球和粉圓等十余個細分品類，每年向客戶提供千余種單品。

2019年至2021年，寶立食品的營收分別為7.43億元、9.05億元及15.78億元，歸母凈利潤分別為8149.83萬元、1.34億元及1.75億元。增長態勢明顯。

根據企業最新公布的財務數據顯示，今年一季度，寶立食品實現的營業收入為4.24億元，凈利潤為4374.13萬元，扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤為3999.66萬元。同時，立寶食品預計今年上半年的營業收入為8.5-9.3億元左右，同比增長18%-30%；歸屬于母公司凈利潤為8到9千萬元，同比減少17%-7%；扣除非經常性損益后歸屬于母公司凈利潤為7300-8300萬元，同比減少17%-6%。

而寶立食品作為一家以直銷業務為主的企業，在2019年至2021年，其來自直銷的營收占比分別高達86.59%、86.09%和84.95%。

并且，寶立食品也是一家對于大客戶較為依賴的企業。招股書顯示，2019年至2021年度，寶立食品對前五大客戶實現的銷售收入在總營收的占比分別為50.11%、44.79%和36.71%；其中，對第一大客戶百勝中國實現的銷售收入占公司營業收入比例分別為30.53%、24.81%和21.03%，呈現逐年下滑的態勢。

從產品品類來說，2019年至2021年，寶立食品發復合調味料業務分別實現營收5.82億元、6.55億元和8.43億元，在主營業務收入的比例分別為 78.47%、72.78%和53.71%，雖然復合調味料業務的占比逐年降低，但目前仍舊是寶立食品的主要營收來源。

值得一提的是，寶立食品的復合調味料業務規模一度領先早期上市的日辰股份。

而為了擺脫對單一客戶群體和單一品類的限制，寶立食品也開始不斷培育新的業績增長點。其中，輕烹解決方案和飲品甜點配料成為了公司發展的重點方向。

其中，在輕烹解決方案中，寶立食品主要圍繞輕烹食品展開。最大手筆就是在2021年3月，通過收購阿芬廚房75%的股權，進軍快消品市場。據公開資料顯示，廚房阿芬及其子公司空刻網絡是以電商模式為主的企業，主要產品包括空刻意面、廚房阿芬撈飯和撈面等輕烹食品，主要通過電商直營的方式對外銷售。2021年度，空刻網絡的營收4.58億元，凈利潤2854萬元。

2019年至2021年，寶立食品的輕烹解決方案業務銷售收入分別為4267.75萬元、13454.58萬元和57092.10萬元，占主營業務收入的比例逐年提升，分別為5.76%、14.94%和36.39%。

飲品甜點配料是公司產品的另一大應用領域，公司擁有多款果醬系列產品，同時，公司積極布局現制飲料領域，推出了晶球、粉圓等創意小料產品。2019年至2021年，飲品甜點配料銷售收入分別為11684.83萬元、11059.59萬元和15532.90萬元，占主營業務收入的比例分別為15.77%、12.28%和9.90%。

而在2019年至2021年，寶立食品的輕烹解決方案和飲品甜點配料業務合計收入占比分別為21.53%、27.22%和 46.29%，發展較為迅速。

招股書顯示，2020年，寶立食品粉類產品的產能利用率已經達86.34%，醬類產品產能利用率已經達到90.56%。而此番上市，寶立食品擬募資3.35億元，主要用于嘉興生產基地(二期)建設項目、信息化中心建設項目、補充流動資金。募集資金投資項目實施并全部達產后，按規劃每年將新增產能 4.35 萬噸。

不過，除了產能問題，成功登錄資本市場的寶立食品出了存在對大客戶過度依賴之外，還存在區域市場分布不均，C端業務有待打開等一系列問題待解。而隨著行業競爭越來越激烈，在資本助力之下，寶立食品又會給調味品行業帶來哪些新的思路呢？讓我們一起拭目以待。