文：肖卓
來源：真探AlphaSeeker（ID：deep_insights）
又是一個不確定性彌漫的美股財報季。“零售之王”沃爾瑪下調了利潤指引，帶著零售股集體大跌；麥當勞盈利超預期但營收不佳；科技股巨頭谷歌和微軟業績也遜于預期。
但巴菲特最愛的“快樂水”依然表現堅挺。
7月26日，可口可樂公司發布了2022年第二季度財報。財報顯示：
公司二季度營收為113.25億美元，同比增長12%，超出市場預期的105.7億美元；
經營利潤為23.41億美元；凈利潤為19.00億美元；
調整后的每股收益為0.70美元，同比增長4%，高于市場預期的0.67美元。
業績高于預期的同時，可口可樂還更新了全年業績指引：公司全年預計內生性營收（organic revenue）將增長12%至13%，其先前的指引區間為增長7%至8%。截至美股收盤，三大股指均有不同程度的下跌，而可口可口股價逆勢上漲1.64%。
01
漲價也要喝“快樂水”
通脹是影響企業二季度業績的關鍵因素。為了對沖更高的運費、高果糖玉米糖漿和鋁成本，可口可樂提高了部分商品售價，但消費者對于“快樂水”的需求仍然強勁。
根據財報，今年二季度，可口可樂的全球單箱銷量同比增長8%，銷量表現主要受“非家庭業務持續復蘇”的推動。在大流行之前，可口可樂公司約一半的收入來自外出活動，例如在電影院、餐館、主題樂園購買汽水。
具體到各區域市場的單箱銷量情況，財報顯示：
歐洲、中東和非洲的單箱銷量增長了6%，主要得益于西歐、土耳其和巴基斯坦的強勁增長；
拉丁美洲的單箱銷量增長了9%，增長由墨西哥、巴西和阿根廷帶動；
北美的單箱銷量增長2%，主要得益于非家庭渠道的表現，起泡軟飲和乳制品飲料在本季度引領增長；
亞太的單箱銷量增長了11%，增長主要是印度和菲律賓的需求推動，部分因中國市場疫情又起而抵消。
可口可樂的首席執行官James Quincey歸功于“業務的靈活性、品牌組合進一步優化后的優勢，以及公司在運營和宏觀經濟影響下為實現業務增長所采取的有效策略”。
不過，財報電話會上，James Quincey也表示，目前很難清楚了解消費者，有早期跡象顯示，低收入的買家正在從便利店或雜貨鋪購買更便宜的產品，但在棒球場和主題公園等地，旅游和休閑的需求非常強勁。
02
誰是YYDS？
作為全球飲料巨頭，可口可樂在面臨大通脹、地緣沖突和疫情等多重挑戰時依然交出可靠業績，足見公司競爭力。
資本市場也對可口可樂保持信心。摩根士丹利近日表示，飲料公司或許是投資者最安全的投資之一，主要是由于該行業的定價權、疫情后的復蘇以及行業的良性競爭。摩根士丹利認為，總體而言飲料公司的定價權明顯優于快消品同行，并給可口可樂、百事可樂等“買入”評級。
不過，即使實力強大，可口可樂依然會有挑戰者，比如近年勢頭兇猛的元氣森林。
據多家媒體報道，元氣森林計劃推出一款無糖可樂味飲品，該項目內部代號“YYDS”，這意味著元氣森林將和可口可樂、百事可樂的旗艦產品正面競爭。
盡管有消息稱，元氣森林并非有意和“兩樂”巨頭全面競爭，但該公司已經進入巨頭的防備范圍。據新浪科技今年2月報道，“兩樂雙方都開過會，下定決心干倒元氣森林?！?/p>
令巨頭戒備的是，以無糖氣泡水強勢崛起的新玩家，可能會塑造年輕人新的消費認知。在“搶占年輕市場”這件事上，巨頭今年動作頻頻。
今年2月，可口可樂宣布推出限定版產品可口可樂“星河漫步”，這是可口可樂全新創意平臺“樂創無界”發布的首款產品，該產品引入了AR互動體驗，已于3月登陸中國市場。
除了讓新品和創新技術做結合，可口可樂公司在“無糖”上的投入也在持續，其為“雪碧”擴增無糖產品線，公司旗下品牌COSTA推出的COSTA輕乳茶系列也以“低糖低脂”為賣點。
“年輕人”是新品牌的突破口，也是經典品牌維持優勢的必爭之地，尤其是在消費風向時時變化的中國市場。應對全球大環境多重挑戰的同時，可口可樂在中國市場也有一場硬仗要打，這場仗爭的不僅是銷量，還有和消費心智相關的品牌未來。
