零食巨頭們的挑戰(zhàn)依然嚴峻。今天（10月25日）下午，目前國內高端零食第一股良品鋪子（603719.SH）公布了自己三季報的“成績單”，再度引發(fā)了市場的關注。

良品鋪子的三季報顯示，今年1-9月份，公司營業(yè)收入繼續(xù)保持增長達55.29億元，同比增長1.29%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為2.64億元，因疫情大環(huán)境影響，同比有所下滑。第三季度，良品鋪子凈利潤絕對值1.02億，處于行業(yè)較高水平。

從數(shù)據(jù)看，良品鋪子盈利水平已經(jīng)逐漸恢復，經(jīng)營情況持續(xù)改善，營收規(guī)模和凈利潤已經(jīng)展現(xiàn)出領先同業(yè)的趨勢。

“兩條腿走路”的良品鋪子線上線下比例最為平衡，幾乎各占一半，這次的財報數(shù)據(jù)證明了良品鋪子的全渠道模式具有較好的抗風險能力。

凈利潤降幅的收窄就是其中一個指標。對比半年報中的數(shù)據(jù)，良品鋪子凈利潤下滑的幅度已經(jīng)從將近20%，減少到了13.83%，下滑的趨勢已經(jīng)放緩。從行業(yè)角度來說，今年的特殊情況，導致整個零食行業(yè)都出現(xiàn)了凈利潤下滑，目前良品鋪子的凈利潤是同業(yè)企業(yè)的1.3倍。

另一個讓投資者安心的情況是，良品鋪子的三季報顯示，線下市場的銷售在第三季度已經(jīng)逐漸恢復至去年同期水平。根據(jù)計算，第三季度線下營收整體同比微降，除華中以外地區(qū)，營收同比大幅提升18%，隨著后疫情階段華中市場復工復產，華中也由一季度的下滑25.13%縮減為下滑14.80%。

這些數(shù)據(jù)說明，良品鋪子線下經(jīng)營已經(jīng)逐漸恢復，疫情的不利影響逐漸消化。

可以這么說，“消費復蘇”正在成為這個國家經(jīng)濟領域的一個關鍵詞。國家統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)顯示，9月份社會消費品零售總額35295億元，同比增長3.3%，增速比上個月上升2.8個百分點，增速逐漸加快。

國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人劉愛華代表官方給出的解讀是：“從趨勢上來看，目前的零售可以說已經(jīng)走出了疫情帶來的深度沖擊，正處于恢復過程中。”

這其中，線下消費的復蘇尤其被關注。數(shù)據(jù)顯示，傳統(tǒng)商超在前三季度銷售額實現(xiàn)了2.9%的增長，這也說明隨著疫情的有效控制，更多人愿意走出室內，到實體商店進行消費。

顯然，這對于近萬名管理著將近2500家線下門店的良品鋪子人員來說，是一個再好不過的消息了。

距離2021年還有2個月，誰能率先跑出圈拔得頭籌也就意味著誰就能獨分一杯羹。當下第三季度報的陸續(xù)發(fā)布，整個零食行業(yè)的挑戰(zhàn)和未來趨勢，也隱藏在這份承上啟下的報告中了。

目前來看，零食行業(yè)的消費市場正在從紅海變成藍海，但到目前為止還沒有一家企業(yè)承載了市場的所有期望。

從最先發(fā)布三季報的三只松鼠身上，我們能看到這家發(fā)源于互聯(lián)網(wǎng)的公司，正在斷臂求生。報告顯示，三只松鼠前三季度實現(xiàn)營收72.31億元，同比增長7.7%；凈利潤為2.64億元，同比下滑10.62%。

受線上流量去中心化、平臺流量政策變化、直播帶貨模式帶來新興渠道及品牌崛起等外部環(huán)境，依賴線上渠道的三只松鼠今年面臨全面承壓。

財報發(fā)布前的10月19日，三只松鼠創(chuàng)始人、CEO章燎原表示，今年年底將砍掉300個SKU，這是創(chuàng)立8年以來的首次將SKU縮減一半，同時推翻了原本全品類發(fā)展的思路，重新定義為“堅果果干+精選零食”。

事實上，三只松鼠正遭遇增收難增利的難題：今年上半年，在營收較上年同期增長16.42%的情況下，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤為1.88億元，較上年同期下降29.51%。自斷臂膀背后的意圖十分明顯。

說完了線上，線下的零食企業(yè)同樣也不好過。來伊份（線下占比約在90%左右）和三只松鼠（線上占比超過90%）都表現(xiàn)出了明顯的“一條腿走路”的后遺癥。

2020年上半年，“零食第一股”來伊份凈利潤出現(xiàn)較明顯的下滑，除線上渠道薄弱外，收入上也極度依賴上海地區(qū)，上半年來伊份的扣非凈利潤虧損了998.67萬元。公司創(chuàng)始人郁瑞芬面對當下危機，多次走進直播間親自帶貨。

在新消費崛起的大背景下，賽道玩家在市場紅利的爆發(fā)中獲得了最短的成長路徑，休閑食品也成為了近年來最火熱的市場。

然而在賽事中場建立在熱錢之上的盲目擴張，也在將過渡依賴市場紅利而制定發(fā)展策略的玩家陣痛開始加速體現(xiàn)，尤其是疫情之下，這些玩家都被拉入進退兩難的死胡同。

拋開常規(guī)的營收、凈利潤、現(xiàn)金流等財務數(shù)據(jù)，良品鋪子三季度的運營數(shù)據(jù)中有一個指標，更能代表這家公司的風格——庫存周轉率。

從良品鋪子獲悉，三季度公司的庫存周轉天數(shù)為41天，比同行快20%，在休閑零食行業(yè)中表現(xiàn)最好。庫存周轉天數(shù)是指企業(yè)從工廠生產出來的產品，到最終在門店被消費者購買需要的時間。

變短的庫存周轉天數(shù)，一方面保證了良品鋪子門店產品的新鮮度，也保障了門店熱銷產品不會斷貨。

而為了41天的這個數(shù)字，良品鋪子不斷優(yōu)化物流和配送效率。此前，良品鋪子時產品大多是從工廠配送到良品鋪子的總倉，再由總倉發(fā)往全國各地。而現(xiàn)在，良品鋪子在全國布局了13個分倉，供應商可以就近將貨物送到各分倉，分區(qū)配送，大大節(jié)省了配送效率。目前，分區(qū)配送已經(jīng)達到60%以上的比例。

不要小看配送方式的調整，作為一家有著眾多SKU，年銷售近百億的食品企業(yè)來說，基礎物流的每一個細小動作的改變，都會涉及到產品驗收、檢疫、存儲、運輸?shù)榷鄠€環(huán)節(jié)的調整，毫不夸張地說，幾乎幾萬人都需要為此改變自己的工作方式。

而良品鋪子這幾年，以數(shù)字化為核心對供應商的生產流程進行全面優(yōu)化，極大提升了全流程運轉效率，其基于數(shù)字化的“工廠+效率”模式，一方面，通過大數(shù)據(jù)洞察用戶需求，提升產品開發(fā)、生產流程效率；另一方面，通過用戶反饋數(shù)據(jù)，反過來對生產工藝進行升級改造，提升產品升級改造的效率。

正是在這個高效模式下，良品鋪子經(jīng)典的“7日鮮”綜合果仁可以打出“從生產到發(fā)貨不超過7天”的口號，而市場上很多品牌的同類產品，則是在試圖在外包裝上動腦筋來延長堅果的保質期。

如果說快出效率，但良品鋪子也有“慢”的時候。

今年5月，良品鋪子聯(lián)合中國副食流通協(xié)會、農業(yè)農村部食物與營養(yǎng)發(fā)展研究所、天貓食品等一眾“大佬”共同發(fā)布了一份《兒童零食市場調查白皮書》——這是國內首份根據(jù)兒童零食標準定制的白皮書。

三天后，良品鋪子行業(yè)首創(chuàng)針對兒童零食市場的子品牌“良品小食仙”。

但事實上，良品鋪子謀劃兒童細分市場已經(jīng)有兩三年了，此前一直沒有動靜，是因為公司認為，在沒有成熟標準的條件下，冒然推出商業(yè)化產品是不負責的行為，也和良品鋪子一貫的高質量管理風格相違背。

雖然擺在良品鋪子面前的是一個超級大市場——2019年全球零食銷售額高達6050億美元，其中兒童零食是最主要的消費來源。數(shù)據(jù)顯示，從2018年到2023年，兒童零食市場預計將以10％到15％的復合年增長率穩(wěn)定增長。

某種程度上來說，良品鋪子是一家懂得“延遲滿足”的企業(yè)，往往這樣的企業(yè)總是能先勝一籌。

“一流企業(yè)定標準、二流企業(yè)做品牌、三流企業(yè)賣技術、四流企業(yè)做產品”，這句話揭示了企業(yè)競爭的真諦。

直到今年《白皮書》的推出后，“良品小食仙”才問世。據(jù)說在白皮書出臺過程中，很多產品的標準把良品鋪子的產品經(jīng)理也難倒了——因為標準實在太高了。

在“良品小食仙”中，有一款名為“抱抱熊餅干（腰果）”的產品，開發(fā)人員先要把腰果烘烤一遍，然后和餅干進行二次烘烤，在二次烘烤過程中，為了讓腰果不烤糊，保證過氧化值不超標，良品鋪子測試了市面上能找到的平爐、旋轉爐、隧道爐、電爐、燃氣爐等各種烤爐，經(jīng)過幾百次試驗，才找到了破解之法。

除了口碑和用心之外，市場也給了良品鋪子不錯的回應。今年上半年，良品鋪子兒童零食營收同比增長34%，增速領先其他品類；上面提到的“抱抱熊餅干”，因其獨特的創(chuàng)意，豐富的營養(yǎng)，獲得了2020年世界食品創(chuàng)新獎“最佳零食創(chuàng)新獎”提名。

在今年的三季度，良品鋪子還推出了健身輕零食子品牌——“良品飛揚”，據(jù)悉，7月份陸續(xù)上市后迅速打開市場，9月份收入達到1099萬，上市3個月的月度復合增長率達256.73%。

“流水不爭先，爭的是滔滔不絕。”

良品鋪子的這些企業(yè)經(jīng)營動作背后，我們看到的是其堅定的堅持“高質量的管理模式”的決心。

武漢大學質量發(fā)展戰(zhàn)略研究院院長程虹表示，在制造業(yè)產能過剩，企業(yè)普遍感到轉型乏力的時代，良品鋪子這種高質量發(fā)展模式堪稱“及時雨”，為中國成長型、創(chuàng)業(yè)型企業(yè)提供發(fā)展參考。

顯然，現(xiàn)在的良品鋪子正在做一件難而正確的事，而不是別人都做的事，他們準備做一個長跑冠軍。

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